ارتفاع تجارة تردد كل ما تحتاج إلى معرفته

عالية التردد التداول: كل ما تحتاج إلى معرفته في أعقاب كتاب مايكل لويس "فلاش بنين" لقد كان هناك زيادة في تجدد الاهتمام في ارتفاع تجارة التردد. للأسف، فإن الكثير من هو تعارض، منحازة والتقنية بشكل مفرط أو ببساطة خطأ. ونظرا لأننا لا نستطيع أن نفترض أن جميع المهتمين اتبعت لدينا 5 سنوات من تغطية الموضوع الذي أخيرا كسبت اليوم في الأضواء العامة، وفيما يلي ملخص بسيط للجميع. للتأكد، والتفكير وراء HFT يكاد يكون ثوريا، أو حتى الجديد. على الرغم من أن اليوم HFT يرتبط بشكل وثيق مع أجهزة الكمبيوتر عالية السرعة، HFT هو مصطلح نسبي، واصفا كيفية استخدام التكنولوجيا المشاركين في السوق للحصول على المعلومات، والعمل بما فيه، في وقت مبكر من بقية السوق. قرب قدوم المنظار، فإن التجار في السوق استخدام التلسكوبات وننظر بها إلى البحر لتحديد عنبر الشحن للسفن التجارية واردة. إذا كان التاجر قد تحدد التي كانت السلع قريبا للوصول على هذه السفن، فإنها يمكن أن ببيع فائض العرض في السوق قبل البضائع الواردة ويمكن إدخال المنافسة في الأسعار. ومع ذلك، فإن انتشار حقيقي للتكنولوجيا في التداول، وبدأت بشكل جدي في 1960s مع وصول NASDAQ، وتبادل الأولى لاستخدام أجهزة الكمبيوتر بشكل كبير. ومن المفارقات، في حين كانت شكلا من أشكال HFT حول لفترة طويلة، هذا صحيح "المحتملة" تم الكشف لأول مرة في أكتوبر 1987 مع أول كله تحطم فلاش السوق، والتي نتجت عن انتشار الهائل من برنامج التداول الذي مثل الآن مع HFT ، لا أحد يفهم حقا. وعلى الرغم من بعض يعتقد أن الاثنين الأسود قد قمنا بتعليم التجار والمنظمين درسا، فإنه مجرد تسارع التوغل التداول المحوسب وalgorihmic في الأسواق العادية، إلى درجة أن HFT تمثل الآن ما يقرب من ثلاثة أرباع جميع حجم التداول على أساس التبادل ، في حين حمامات المظلمة وغيرها "أماكن الصرف خارج" - أو أكثر الأسواق التي لا يمكن الوصول إليها بسهولة لمعظم - حساب لمدة تصل إلى 40٪ من مجموع التداول الكلي من حيث الحجم مقارنة ب 16٪ قبل ست سنوات. التسلسل الزمني عصيب من التداول حسابي، منها HFT هو مجموعة فرعية، هو مبين في الجدول الزمني أدناه. على مدى العقد الماضي، في أعقاب المبادرات التنظيمية التي تهدف إلى خلق منافسة بين أماكن التداول في المقام الأول نتيجة للإصلاح شامل للنظام القومي لتنظيم السوق (أو ريج NMS)، قد مجزأة سوق الأسهم. تتوزع السيولة الآن في العديد من أماكن تداول الأسهم مضاءة وبرك الظلام. هذا التعقيد، جنبا إلى جنب مع أماكن تداول تصبح الإلكترونية، وقد خلق فرص الربح للاعبين تطورا من الناحية التكنولوجية. مضاربين استخدام الاتصالات فائقة السرعة مع أماكن تداول والخوارزميات تداول متطورة لاستغلال أوجه القصور التي أنشأتها هيكل السوق الجديد والتعرف على أنماط في التداول 3rd الأطراف "التي يمكن استخدامها لمصلحتهم الخاصة. للمستثمرين التقليدي، ولكن هذه ظروف السوق الجديدة هي أقل موضع ترحيب. المستثمرين من المؤسسات يجدون أنفسهم الوقوع وراء هذه منافسين جدد، في جزء كبير منه لأن اللعبة قد تغيرت ولأنها تفتقر إلى الأدوات اللازمة للمنافسة بفعالية. باختصار: لقد تطور دور التاجر البشري. يجب أن نفهم الآن أيضا كيف تعمل مختلف أساليب التجارة الإلكترونية، عند استخدامها، ومتى يكون على بينة من تلك التي قد تؤثر سلبا على عمليات التداول الخاصة بهم. بدأت المنافسة مكان السوق مع تنظيم نظام التداول البديل من عام 1998. هذا وقدم إلى توفير إطار للمنافسة بين أماكن التداول. في عام 2007 تمديد تنظيم نظام السوق الوطنية الإطار من خلال إلزام التجار للوصول إلى "أفضل سعر عرض" متاح من السوق المرئي الآلي. وتهدف هذه القواعد إلى تعزيز تشكيل فعال وعادل في أسواق الأسهم السعر. كما تنافس أماكن جديدة بنجاح لحجم التجارة، ومجزأة السيولة في السوق عبر هذه المواقع. يجب على المشاركين في السوق تسعى السيولة عن طريق الالتزامات التنظيمية للوصول إلى السيولة مرئية على سعر أفضل، والتي قد تتطلب منهم لإدماج التكنولوجيات الجديدة التي يمكن الوصول إلى السيولة مجزأة عبر مواقع التداول. ويمكن أن تشمل هذه التقنيات تقنية التوجيه والخوارزميات التي تعيد مجموع السيولة مجزأة. برك الظلام - بدأت لتوسيع دورها والتجارة أصغر أوامر - منصات تداول مصممة أصلا للتجارة مجهول أوامر كتلة كبيرة إلكترونيا. هذا يسمح للتجار لاستيعاب تدفق والمستثمرين من المؤسسات لإخفاء أوامر كتلة بهم من الانتهازيين السوق. استخدام هذه التقنيات يمكن أن تؤدي إلى تسريب معلومات التداول التي يمكن استغلالها من قبل التجار الانتهازية. وتسربت المعلومات عندما تكشف خوارزميات الإلكترونية أنماط النشاط في تجارتهم. ويمكن الكشف عن هذه الأنماط من قبل HFTs الذين ثم جعل الحرف الذي ربح منها. وقد شجع التنافس على السيولة أماكن تداول للانتقال من نموذج المنفعة التقليدي، حيث كل جانب من الصفقة سيتم فرض رسوم على نماذج حيث تتقاضى أماكن الخدمات التكنولوجية، ودفع المشاركين لتوفير السيولة ورسوم المشاركين أن إزالة السيولة. أصبحت العديد من الأماكن التجارية مروجي التكنولوجيا. وقد أدرك من السماسرة والمتعاملين أنها غالبا ما تكون الحزب دفع رسوم التنفيذ التجارة، والذي يستخدم من قبل مواقع لدفع التجار الانتهازية الخصم لتوفير السيولة. لتجنب دفع هذه الرسوم واستيعاب قيمة التدفق النشط جهل، وخاصة من عملاء التجزئة، وأنشأت من السماسرة والمتعاملين أيضا حمامات المظلمة. بواسطة internalising تدفقها، أو في كثير من الحالات، بيعه لشركات الملكية التجارية، فإنها يمكن أن تجنب دفع رسوم التداول التي الملاعب تهمة لإزالة السيولة من الكتب ترتيبها. المفارقة هي أنه في محاولة لترشيد وتبسيط السوق مع ريج ATS وريج NMS، قد خلقت المنظمين في نهاية المطاف بركة الوحل هودج من الأماكن التجارية، والعقد تسرب المعلومات، وفرص لا تحصى لfrontrun كل من كتل أجل المؤسسية والتجزئة. قبل أن نواصل، دعونا نلقي نظرة على مفهوم وربما الأكثر أهمية، وأسيء فهمه حولها، واحد التي دعاة HFT سعداء جدا ل(أ ب) استخدام دون فهم حقا ما يعنيه. هناك ما هو أكثر: كما شرحنا مرة أخرى في أغسطس 2009. المصطلح الصحيح للتركيز على ليس السيولة، ولكن النقص التنفيذ، المعروف أيضا باسم انزلاق، وهو HFTs حصيلة جمع من المستثمرين - وهذا هو، في المتوسط، وتكلفة نشر وfrontrunning. النقص التنفيذ (IS) التكاليف - يتكون من 2 قطع: توقيت تكاليف التأخير - أي تكلفة التأخير المترتبة بين القرار الأولي (فتح يوم 1) والوسيط الموضع الأسعار. التفكير في هذا الأمر تكلفة البحث عن السيولة. وسوق تأثير التكاليف - تغيير السعر ما بين الوقت يتم وضع النظام مع الوسيط والسعر التجاري في نهاية المطاف. (تلك ديهم الرغبة في معرفة المزيد عن الفروق الدقيقة يمكن أن تفعل ذلك في هذا الرابط). لماذا هو السيولة حرجة للغاية؟ لأنه يسير جنبا إلى جنب مع مفهوم تبادل الحديث، منذ قياس السيولة يدخل هو متغير رئيسي في تحديد نجاح التنفيذ في أي مكان التجارة. وغني أيضا لإظهار لماذا HFTs أبدا تعمل في فراغ وإنما في التعايش صريح مع التبادلات. كان صفر التحوط الذي أشار إلى أن عام 2012 HFT هو عنصر حاسم من مصادر الدخل الصرف، وتتراوح ما بين 17٪ و كل وسيلة تصل إلى 32٪. هذا هو الصلة التي لا تنفصم بين مكان وalgos التي تسيطر على المكان، الذي دفع الكثيرين للاقتراح - صحيح - أن أحد الجناة الرئيسية للHFT الانتشار هو نموذج تبادل الأعمال المهيمنة، والمعروفة باسم نموذج صانع الآخذ في التي دفعت مزود السيولة (من الناحية العملية فإن ذلك يعني دفع أولئك الذين توفير السيولة مع أوامر الحد من أنها أوامر الحد ومجرد "لمع" أوامر subpenny frontrunning كتلة ترتيب رئيسي)، في حين تتهم محتجزي السيولة (أولئك الذين يسلب السيولة أوامر السوق). ويلخص هذا في لوحة أدناه. بغض النظر عن السبب، هناك شيء واحد مؤكد: استخدام HFT قد انفجرت. مع أسواق الأسهم أصبحت الإلكترونية والأسعار نقلته والمائة (في مقابل أثمان السابقة من الدولار)، والتقليدية "دليل"، وقد وجدت، وصناع السوق صعوبة في مواكبة الشركات والدهاء التكنولوجية الجديدة. تم إمالة الملعب لصالح HFTs، الذين يستخدمون أجهزة الكمبيوتر عالية السرعة، والربط المنخفض الكمون والبيانات الكمون المنخفض المباشر يغذي لتحقيق ألفا خفية. أو كما يطلق عليه البعض - frontrunning. يمكن HFTs متابعة الاستراتيجيات الفعالة، سلبية أو مختلطة. HFTs سلبية توظف استراتيجيات جعل السوق التي تسعى لكسب كل من العرض / الطلب انتشار والحسومات التي كتبها أماكن تداول تدفع حوافز لنشر السيولة. انهم يفعلون ذلك بكفاءة عبر العديد من الأسهم في وقت واحد من خلال الاستفادة من الإمكانات الكاملة لأجهزة الكمبيوتر الخاصة بهم، والتكنولوجيا التي توفرها مكان والنماذج الإحصائية. هذه الاستراتيجية هو المعروف باسم توفير السيولة الإلكترونية (ELP)، أو الخصم التحكيم. ويمكن لهذه الاستراتيجيات ELP أيضا أن يكون للكشف عن إشارة. على سبيل المثال، عندما تتأثر استراتيجيات ELP سلبا على السعر الذي يتغير السعر الحالي / الطلب، وهذا قد يشير إلى وجود كبير لكي كتلة المؤسسي. ثم يمكن للHFT استخدام هذه المعلومات لبدء استراتيجية فعالة لاستخراج ألفا من هذه المعلومات الجديدة. HFTs نشطة ترصد توجيه الاوامر الكبيرة، مشيرا إلى التسلسل الذي يتم الوصول إلى أماكن. مرة واحدة تم الكشف عن أمر كبير، فإن HFT ثم التداول قبل ذلك، توقع تأثير السوق في المستقبل الذي يصاحب عادة أوامر كبيرة. سوف HFT يغلق موقفهم عندما يرون الانتهاء من طلبية كبيرة. ونتيجة لهذه الاستراتيجية هي أن HFT استفادت الآن من تأثير على طلبية كبيرة. قلق للمستثمر المؤسسي، التي قدمت في الأصل أمر كبير، غير أن تأثيرها في السوق يتم تضخيمه من قبل هذا النشاط HFT وبالتالي يقلل ألفا بهم. وHFTs الأكثر تطورا استخدام التعلم الآلي وتقنيات الذكاء الاصطناعي لاستخراج ألفا من معرفة هيكل السوق وتدفق المعلومات النظام. 20rebates٪ 20frontrunning_0.jpg "/٪ وجود ubiqituous من HFT يعني أيضا أن أحد الاعتبارات الرئيسية عند وضع أمر هو "توجيه أمر الذكية" التي تأخذ بعين الاعتبار مفاهيم مثل التحكيم الكمون وحجم الطلب. وsimplied هذا إنذار furhter في لوحة أدناه. وهو ما يقودنا إلى موضوع ما إذا كانت جميع HFT يفعله هو ببساطة frontrunning والقانونية لأنها قد تكون، والسماح للشركات مثل Virtu لمرحلة ما بعد "السيولة التي تقدم"، "تداول" الأرباح على 1،237 من 1،238 أيام التداول. الجواب - لا. على الأقل ليس بشكل صريح. يتم عرض قائمة كاملة من استراتيجيات HFT، موزعة حسب تأثيرها على مختلف أصحاب المصلحة أدناه. مرة أخرى، على الأقل على الورق، وبعض الاستراتيجيات هي مفيدة إذا معظمها إلى المستثمرين الأفراد. السؤال الأكبر، ومع ذلك، هو - هناك شيء من هذا القبيل كمستثمر التجزئة غادر في وقت انخفض حجم التداول في السوق إلى أدنى مستوياته في عشر سنوات، وحيث تضم HFT الآن الجزء الأكبر من حجم مضاءة. وبينما على الورق HFT لا تقدم فائدة، فإن الواقع هو أنه في الممارسة عواقب HFT هي فريدة من نوعها تقريبا سلبية. إذا وضعنا جانبا الآثار الأخلاقية المترتبة على ما إذا كانت وجهات النظر واحدة frontrunning قانونيا أم لا، فإن العواقب غير المقصودة أكبر بكثير من HFT هي التي جعلت من أماكن تداول بطبيعتها أكثر بكثير من غير مستقرة وعرضة للأعطال المفاجئة وغير المبررة. إذا وضعنا جانبا انهيار سوق HFT-الحث أشهرها، ومايو 2010 "تحطم فلاش"، وفي الآونة الأخيرة في السوق عانت العديد من الأحداث السلبية نتيجة للتجزئة، والبيئة الجديدة مكان السوق للربح. في بعض الحالات، أدت هذه الأحداث من التفاعل لا يمكن التنبؤ بها من الخوارزميات التداول. وفي حالات أخرى كانت نتيجة لاخطاء البرامج أو الأجهزة فوق طاقتها. KNIGHT CAPITAL فقدان - أكثر من 450 مليون $ + WAVES OF عرضي TRADES عطل البرنامج من فارس تسبب موجات من الصفقات عرضي للشركات المدرجة في بورصة نيويورك. تسبب الحادث خسائر تزيد عن 450 مليون $ لفارس. أطلق المجلس الأعلى للتعليم في وقت لاحق تحقيقا رسميا. جولدمان ساكس - 10S $ OF MM + خلل فني الآثار OPTIONS ترقية نظام الداخلي مما يؤدي إلى مشاكل فنية الخيارات على الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة أثرت، مما أدى إلى الصفقات الخاطئة التي كانت إلى حد كبير من يتماشى مع أسعار السوق. وتشير المواد التي الخيارات الصفقات خاطئة كادت تؤدي لخسائر من 10 $ للملايين. وقال جولدمان ساكس أنه لم يواجه خسارة مادية أو خطر من هذه المشكلة. NASDAQ - 3 ساعة وقف للتداول نظرا لاتصال العدد وذلك بسبب مشكلة اتصال دعا NASDAQ وقف التداول لأكثر من ثلاث ساعات للحيلولة دون شروط تجارية غير عادلة. خلل البرمجيات زاد خطأ الرسائل البيانات بين أوراق المالية بورصة ناسداك المعالج المعلومات ورمزها في بورصة نيويورك أركا إلى ما وراء ضعف قدرة الاتصال في. كما منعت الخلل البرمجيات نظام النسخ الاحتياطي الداخلي NASDAQ من يعمل بشكل صحيح. NASDAQ - نقل البيانات مشاكل تجميد INDEX لمدة 1 ساعة خطأ أثناء نقل البيانات تسبب مؤشر الناسداك المجمع ليتم تجميدها لحوالي ساعة واحدة. وتوقفت بعض عقود الخيارات المرتبطة المؤشرات، رغم عدم وجود تداول الأسهم تأثرت. ويقول المسؤولون NASDAQ أن المشكلة كان سببه خطأ بشري. على الرغم من أن السوق لم تلحق خسائر، وهذا خلل فني - ثالث في شهرين - يثير مخاوف كبيرة. وهو ما يقودنا إلى تتويج 50 عاما من التكنولوجيا المتغيرة، وهي العلاقة المتغيرة بين المستثمر والوسيط. تقليديا، قضى المستثمرين جهودهم تسعى ألفا واتهم وسطاء مع مصادر السيولة. يمكن أن تكون مصادر السيولة عن طريق سوق العلوي أو البورصة. البورصة تعمل بمثابة الأداة التي عززت السيولة. ما وراء توليد ألفا، والقرار الوحيد للمستثمر تم اختيار وسيط لتنفيذ عمليات التداول الخاصة بهم. اليوم، لا يزال المستثمرون المعنية ألفا توليد. ومع ذلك، فقد أصبحت عملية التداول اللازمة لتنفيذ استراتيجيات ألفا على نحو أكثر تعقيدا. تم استبدال نموذج المنفعة الموحد من قبل السوق التي هي مجزأة للغاية مع أماكن تتنافس بقوة للسيولة التي يتم توفيرها في المقام الأول HFTs للربح. هذه البيئة الجديدة يضع الوسطاء في موقف صعب. لديهم مسؤولية ائتمانية لتوفير أفضل تنفيذ لعملائها. هذا يتطلب منها للاستثمار في تكنولوجيا جديدة لمصدر السيولة والدفاع عنها ضد استراتيجيات HFT. ولأن العديد من هذه المواقع تدفع الآن حسومات للسيولة، والتي يتم توفيرها بسرعة عن طريق HFTs، وترك الوسطاء عادة ما الحاجة إلى دفع رسوم تأخذ النشطة إلى المكان. وفي الوقت نفسه أن وسطاء يتم سداد هذه التكاليف، والمستثمرين والضغط عليهم للحد من اللجان. هذه الضغوط على هوامش الوسطاء تخلق تضارب المصالح مع عملائها. عن طريق الوصول إلى أماكن مع انخفاض رسوم التداول، أو محاولة طرق ترتيب السلبي من تلقاء نفسها، يمكن للسماسرة خفض التكاليف التشغيلية. ومع ذلك، هذه المسارات التجارية ليست بالضرورة أفضل للمستثمرين. المستثمرين متطورة الطلب الآن معلومات إعدام الحبيبية بالتفصيل كيف كان يدار تدفق النظام من خلال وسيط حتى يتمكنوا من ضمان أنهم يتلقون أفضل تنفيذ. بينما توفر السماسرة تقارير الأداء الكلي، يمكن للمستثمرين بناء على تحليل أكثر اكتمالا، بما في ذلك مقارنة الأداء سيط باستخدام معلومات أكثر تفصيلا. تلخيص بصريا - قبل: لذلك وضع كل ذلك معا، ما هو الوضع الحالي للسوق؟ ومن المفارقات، عندما تجرد واحدة بعيدا عن أجراس وصفارات التكنولوجيا الحديثة، كل ذلك يعود إلى مفهوم قديم قدم أول سوق نفسها - وهي ألفا، أو متفوقة بذلك على السوق الأوسع. من أجل إيجاد ألفا خفية، من المهم أن نفهم أولا أين هي المشاركين في السوق فيما يتعلق الاستفادة من المعلومات. يمثل المنطقة الرمادية الخفيفة في الرسم البياني أدناه المستثمر المؤسسي نموذجي، ولعب دور "النعامة" أو "مترجم"، إما اختيار تجاهل التغييرات من حولهم أو استخدام المعلومات فقط للمهام الامتثال الأساسية. معظم HFTs تنتمي في الزرقاء "قائد" المرحلة الخفيفة؛ يأخذون الأوامر من المعلومات حولهم والسماح لها توجيه أعمالهم. الاستفادة من هذه الفرصة المعلومات، وإيجاد ألفا مخفي، يتطلب الشركة لنقل ما يصل مراحل التكيف. تعقيد . هذا يقيس تطور استخدام المعلومات في توجيه العمل. إذا كانت المعلومات هي بيانات التجارة أو خلاصات الأخبار، ويمكن وضعه لاستخدامها في طرق أكثر أو أقل تطورا، من حسابية بسيطة لأساليب إحصائية معقدة إلى جانب تفاهم استراتيجي قوي. وتهدف الاستخدامات الحسابية في توفير ما لا يزيد عن التدابير الأساسية للمحاسبة من القيم والكميات والمكاسب والخسائر. وتهدف الأساليب الإحصائية لتحديد أنماط في المعلومات التي يمكن استخدامها لتوجيه التداول. تفاهم استراتيجي يقدم نظرية اللعبة، وتوقع رد فعل من المشاركين الآخرين في السوق عندما توظف مستثمر استراتيجية تجارية معينة. تردد . كل التجارة مستثمر يجعل توفر فرصة للتعلم. جمع المعلومات من كل التجارة، في مقابل قلة مختارة، يساعد على إعطاء المستثمر فهم أفضل لكيفية أداء تلك الصفقات في المستقبل. وأكثر تواترا والتحليل، ستكون النتائج أكثر أهمية. تكرار . نتائج تخدم غرضا إلا إذا تصرفت كانوا عليها. والمفتاح هو لاستخدام المعلومات لتوجيه الإجراءات التي يتم بعد ذلك تحليل النتائج والاستنتاجات إعادة تطبيق. وهذا يخلق حلقة تكرارية مستمرة يدفع نحو مزيد من أي وقت مضى الكفاءة. اتساع: تقاسم المعرفة مع أهداف مماثلة (مثل المؤسسات الاستثمارية تداول كتل كبيرة) يمكن أن يؤدي إلى عملية التنفيذ استثمار أكثر كفاءة لجميع المشاركين. وبالعمل معا، يمكن للمستثمرين من المؤسسات تبادل الخبرات تنفيذ أمر كتلة والبيانات، وأداة. ونتيجة لهذا يمكن أن يساعد المستثمرين من المؤسسات المشاركة دفاع ضد الخسائر تأثير السوق وحماية استراتيجيات الملكية. سوف شركات HFT المرجح هضبة المرحلة 4، "قائد"، كما أنهم أقل احتمالا لتبادل أي معلومات في مفهوم المنفعة؛ تنفيذ الصفقات هو رأس المال الفكري الملكية الخاصة بهم. المستثمرين من المؤسسات، من ناحية أخرى، لديها القدرة على الوصول إلى مرحلة 5 "محسن". للمستثمرين من المؤسسات، رأس المال الفكري الملكية الخاصة عادة ما تكمن في قراراتهم الاستثمارية، لن طرق تنفيذ تجارتها. المستثمرين من المؤسسات وبالتالي أكثر استعدادا للتعاون مع بعضنا البعض للعمل ضد الاستراتيجيات التجارية التي تسبب لهم تأثير السوق. بغض النظر عن التصرف المستثمر نحو استراتيجيات التداول. الاستفادة من التكنولوجيا المتقدمة أو الالتزام استراتيجيات التداول الأكثر تقليدية، من المهم أن ندرك أن تجارة التكنولوجيا المتقدمة هو واقع اليوم. المستثمرين في حاجة إلى النظر بقوة في اتخاذ الخطوات المناسبة لحماية ضد التداعيات السلبية المحتملة ل، فضلا عن وضع نفسها للعثور على ألفا مخفي داخل، السوق المتطور اليوم. وبالتالي فإن خلاصة القول: HFT هو frontrunning القانوني. ولكن أيضا أكثر من ذلك بكثير. في الواقع، مثل البنوك TBTF، أصبح HFT نفسها جزءا لا يتجزأ من ذلك في النسيج الطوبوغرافية هيكل السوق الحديثة، أن أي اقتراحات عملية للقضاء على HFT في هذه المرحلة هي مثيرة للضحك لمجرد تخليص HFT من السوق - التي كانت في الواقع والتلاعب ولكن ليس فقط بواسطة HFTs على المستوى الجزئي، ولكن الأهم من جانب مجلس الاحتياطي الاتحادي والبنوك المركزية العالمية على المستوى الكلي - من المستحيل عمليا دون إعادة النظامية الكبرى أولا. وهذا هو السبب المنظمين والمشرعين والمنفذين ويشجبون ويستنكرون، و. في نهاية المطاف لا تفعل شيئا. لأنه إذا كان هناك شيء واحد المشاركين TBTF النظامية لها، هو نفوذ غير محدود لجمع أكبر قدر من رأس المال نظرا لكونه في موقف أهمية المنهجية في السوق، مزورة أو غير ذلك. وأخيرا، إذا يحين وقت الحسم، وهدد مصير HFT، احترس أدناه، لأنه إذا كان وجود HFT، وglitchy كما أنه قد يكون، أدى إلى تحطم فلاش مايو 2010 والسوق غير مستقر بعد الذي تعرض واحد على الأقل تحطم تنسى كل شهر واحد، ثم تهديد سحب التاجر هامشي التي تمثل الآن 70٪ من جميع زبد الأسهم وحجم (إذا بالتأكيد ليست السيولة) ستكون له عواقب مماثلة لانهيار بنك ليمان. وأخيرا، بالنسبة لجميع أولئك الذين ما زالوا في حيرة من HFT، وهنا هو تبسيط النهائي. المصدر: أوليفر وايمان، مخفي ألفا في تداول الأسهم